标签归档:大小非

2008年度经济领域15个关键词

转载务必联系作者。

1.救市

谐音“救世”:上帝不忍看到人类在世间所受的苦难时就选中或派遣一位救世主来拯救世人。“救市”即一个自愿充当“救市主”的政府通过其手中的权力来对市场的混乱实施医就。前者不相信人类的理性,后者不信任市场的万能。“救市”最初源于20世纪30年代“大萧条”时,英国经济学家凯恩斯抛弃古典自由主义,而主张政府对市场实施干预。“凯恩斯主义”在20世纪70年代后声势渐微,然而在本轮由美国次贷引发的经济危机中又重新受到各国政府采用。在中国语境中,“救市”往往成为政府在股票市场熊市时的一项重大职责。近期,“救市”的范围扩大至房地产领域,因而,“救市”又可看成是政府的一种“自救”工作。

2.次贷危机

“次贷”是指次级按揭贷款,相对于资信条件较好的按揭贷款,贷款机构通过将这种高风险的金融产品发放给没有或缺乏足够的收入/还款能力证明,或者负债较重的次级按揭贷款人,从而获得高于普通按揭贷款的收益。次贷市场的繁荣源于低利率的货币政策和房地产价格的持续上扬,然而自2004年开始美联储连续17次调高利率提高了房屋借贷成本,并促发房地产价格下降后,导致大量贷款人还不起房贷而出现按揭违约,贷款机构收回的抵押资产价格缩水,为贷款机构提供融资的投资银行随后严重亏损,从而引发了一场全球金融海啸(见金融海啸)。如今,“次贷危机”已波及实体经济。

3.断供

由于房价的持续下跌,通过按揭贷款购买的房产变现价值已经远远低于需要偿还的贷款总额,对于物业持有人来说房产已大幅缩水,甚至变为其自身的负资产,因此很多贷款人停止向银行偿还贷款。这种现象最初出现在曾经领涨全国房价的深圳市,随后一位自称地产研究员的网友在网络上发表了一篇《房情谍报:断供已过千亿,次贷危机浮现》的文章引起了轩然大波,接着多家报纸电视台进行跟踪报道,从而引发了一场“深圳断供潮”事件。不久后深圳银监会出面澄清深圳未出现断供潮,随即国务院也派遣一支调研小组赴深圳调研。受深圳断供潮影响,国内多个城市出现了“退房潮”现象。有人指出,夸大炒作“断供潮”属于房地产利益群体向政府寻求救市的“逼宫”事件,然而无论这是否是一出人为炮制的事件,但最终政府还是选择了救市(见救市)。

4.熊市

又叫“空头市场”,指证券市场(通常指股票、债券、期货、外汇等各种交易市场)价格走低的状况,与“牛市”(多头市场)相对。“牛熊市”其来源说法不一,通常作为象征意义使用,并非指买卖牛熊的市集。一般来说熊市经历的时间要比牛市短,历史上最长的熊市为20世纪30年代的“大萧条”时期。2008年随着中国两大证券市场指数从高位迅速跌落,加之受全球金融危机的影响,有人认为中国股市业已进入熊市期。同时也使得那些在高位买入股票的新股民第一次认识到了,“股市有风险,投资需谨慎”的格言。

5.平准基金

就是政府建立的一种用来熨平市场波动的基金,它通过在股市暴跌时买进,在股市暴涨时卖出的方式,以期达到稳定证券市场的目的。与中国古代政府“贱即买,贵则卖”的调节市场物价方式相同。平准基金往往被当作救命稻草,每逢证券市场低迷、股价大幅下跌的年头,对它的呼声就日渐高涨。从2007年11月底开始,受美国次贷款危机及国内证券市场过度扩容影响,中国股市开始大幅下滑,股民期望政府通过平准基金救市(见救市)。然而在一行政上过度干预的股票市场里,平准基金往往会造成在其入市时股市暴涨、退市时股市暴跌适得其反的结果,难以发挥熨平的作用。

6.大小非

“非”是指限售股,又称“非流通股”,其股东包括法人股和国有股。大非是指占总股本5%以上的大规模限售股;小非是指占总股本5%以内小规模的限售股。将股本划分为流通股和非流通股即股权分置是中国股市特有的现象,2001年的国有股减持试图解决这个问题,但最终迫于市场压力下流产。2005年的股权分置改革(又称“股改”)其本质仍是国有减持的延续,但这次将法人股也纳入进来。本次股改中限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期,即大小非,这些原非流通股在股改后将可以上市流通,即“大小非解禁”。根据规定,“大非”在股改两年以上方可全流通;“小非”在股改一年后方可全流通。2008年,此前处于限售状态的非流通股纷纷限售期满,进入“解禁”高峰,有人预计本年度解禁股总数将达到1353.64亿股,使本已低迷的股市雪上加霜。

7.拐点

原是微分学上用来理解和描绘曲线外形凸凹转换的切线点。然而在2008年一开春,几个房地产开发商撇开了“拐点”的高等数学语境,将这个词带入楼市,用来比喻房地产价格将由上升转为下降。其中王石一方认为2008年中国楼市将遭遇“拐点”,潘石屹一方认为“拐点”还远没有到来,而任志强则别出心裁地认为政策有拐点房价无拐点。年末评论此争论,且不论在观点上谁是最终的胜利者,楼价实际上的回落可能标志着房地产“暴利时代”的终结。政府也一改抑制房价的政策,转为救市,改用任志强的话说“房价有拐点,政策亦有拐”。

8.土地流转
又称“新土改”,媒体称之为继1952年和1978年的土地改革后,中共领导的“第三次土地革命”。新改革允许农民以多种形式(转让、出租或抵押)流转土地承包经营权,允许他们获利以便定居城市。土地流转一方面使农民得以从原有土地制度的束缚中解放出来,获得土地流转收益,另一方面也将使“隐形失业”人口凸显,加大原本严峻的就业市场负担。如果城乡的户籍、教育、医疗、养老等二元制度屏障不能及时得到改变,那么失去土地又找不到工作的农民将迅速“赤贫化”,演变为“流民”,从而酿成新的社会问题。

9.金融海啸
当“危机”一词已不足以描述这场自2007开始的一系列金融灾难时,人们便借用离我们不远的那场“海啸”来形容这场全球性灾难。自美国的次贷危机(见次贷危机)爆发后,最初受影响的只是那些直接涉足房产及按掲借贷业务的公司,随后危机波及到与房地产无关的普通信贷,到2008年,这场金

10. 燃油税

是一种针对燃油消费者而征收的直接税及消费税,目的在于引导机动车使用者节约资源、保护环境,中国将于2009年1月1日其开征燃油消费税。燃油税改革是将原先的养路费计入油价收取,其原则在于“多用油者多缴,少用油少缴”。而先前实行的养路费实际上是一种定额费,即不管机动车行驶与否,每年都要缴纳相同的费用。“费改税”的呼声持续了11年方才出台,除了成品油价格居高不下的因素外,背后涉及到交通部和财政部、中央和地方等相关利益方的角逐。燃油税开征的最终确定将使小排量、低油耗车型受消费者欢迎,促使汽车行业的产品结构调整,也将改变消费者对私家车的依赖。

11. 赢在中国

中央电视台经济频道自2006年开始,每年举办的一档全国性商战真人秀节目,获胜者可以获得企业提供的一笔数额不菲的风险投资,至今已举办三次。从节目创立的出发点而言,它至少是一个比“超级女声”更能吸引眼球和参与者的不错创意:其一,节目运营有企业的赞助,再加上赢者的千万元奖金,就能让人趋之若鹜了;其二,比起那些“低俗”的少男少女的卡拉OK比赛,“赢在中国”吸引那些商业精英或是打算成为商业精英的人士参与,在“格调”就高出了许多。但其最终只不过是抄袭了“超级女声”商业模式的另一场“超级商务男”选秀而已,创业的成功远不是演播室里的辩论+成功企业家的点评+风险投资奖励。

12. 雷曼兄弟

一家国际性金融机构及投资银行,《财富》500强企业之一,然而受美国次贷危机(见次贷危机)影响,先是财务出现巨额亏损,其后股价低于1美元,在裁员近六千人后寻求国际买主,而与美国银行和英国巴克莱银行收购谈判相继搁浅,最后雷曼兄弟公司不得不宣布申请破产保护,其负债达6130亿美元。至此,雷曼兄弟成为继贝尔斯登(出售给了摩根大通)和美林(出售给了美国银行)之后,美国前五大投资银行垮掉的第三家,仅剩下的高盛和摩根士丹利也转换为银行控股公司。投资银行作为次级债金融产品的创新者,也成为次贷危机的最终受害者。

13. 内需

相对于“外需”出口而言,通常在国际经济形势逆转、出口下滑的情况下,通过扩大国内投资,刺激国内消费来带动国内经济增长。国内的投资和消费以及外贸出口被认为是拉动经济增长的“三驾马车”。面对席卷全球的金融海啸(见金融海啸),国家出台的4亿元经济刺激方案,其中主要就是增加基础设施,即扩大内需中的扩大国内投资部分,从短期看效果较为明显,而经济增长的最终动力仍在于国内消费的增加。然而在经济形势低迷、就业不景气的状况下,政府不应紧盯着消费者的钱袋,增加消费者承担不起的支出,1998年扩大内需政策的结果就是将消费者难以独自承担的医疗、住房和教育推向市场,从而导致了房地产价格泡沫、医疗和教育混乱。

14. 跑部进京

又称“跑部钱进”。在全球发生金融海啸(见金融海啸)和经济危机之时,为拉动内需(见内需),国务院计划到2010年底投资4万亿元投资刺激经济。此方案出台后,各地政府和企业纷纷前往国家各部委,打探消息、推介项目、争取投资。用前国家审计署审计长李金华的话说:“跑是一个足字旁,还有一个包,要带包去跑”,因此,“跑部”在政府主导的资源配置方式下,就成为一种权力寻租现象,有了“跑部”的“钱出”,才会有随后的“钱进”。经济学在此又找到了一个“双赢”的案例。

15. 阴谋论
源自于宋鸿兵编著的《货币战争》一书。作者以超人的想像力和推理能力将18世纪末的英法战争、两次世界大战、20世纪末的亚洲金融危机,以及林肯、肯尼迪等美国六位总统之死这些豪不相干的事件统统看成是一个叫做罗斯柴尔德的银行业家族的阴谋,该家族正是通过对货币发行的持久控制,至今仍控制着整个世界的经济和政治。该书在中国将要开放金融市场的时候出版,本身代表了一种保守的声音,然而把金融市场开放当成是一出外国势力试图“控制中国的货币发行权”和制造中国经济“有控制的解体”的阴谋,纯属一种臆想,因此推荐给那些喜欢《达芬奇密码》的文学爱好者读一读尚可。